
设备+墨水生态确立十大股票配资公司,重塑全球纺织印花
墨水价格占数码印花生产成本近50%,以扩散墨水为例,从2010年的200下降至当前的40-50元/公斤,我们分析了国内主要墨水厂家鸿盛和天威(两家公司都是新三板,天威已准备在主板上市),结论为:
墨水厂商如果大部分帮设备商做OEM,体现出的是低毛利率,高净利率,因为期间成本相对较小,特别是营销费用,拿天威来说,接近90%的墨水OEM,其中有50%出头是给设备厂商,19-20年的毛利率是29%、35%,净利润率是14%、18%;鸿盛主要做自己品牌,19-20年毛利率38%、41%,净利润率是3.8%、3.5%,原因在于墨水企业不绑定设备厂商,期间费用非常高,所以宏华的自有墨水20%+净利润率意味着价格较为亲民。
综合两家公司纺织墨水价格来看,2011年的200元降到2020年的42元(分散占比高,直喷墨水需要极高的匹配度,客户大多买设备厂商的),且墨水的原材料占到其营业成本的35-40%这样,预计在未来规模化生产后,墨水价格下调空间很大,数码印花的工业化拐点已经确立(天威工业化分散墨水占整体分散墨水比重已经从18年的49%提升至20年的61%)。
IPO募投项目包含了墨水制造,我们判断公司大概率会将委托生产的墨水转为自制,节约的成本有望通过降价让度给下游客户十大股票配资公司,继而拉动其设备的渗透和市占率,墨水+耗材的市场超过千亿,这是一个GDP权重行业的数码转型
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